레버리지 계산식

마지막 업데이트: 2022년 4월 8일 | 0개 댓글
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코딩 기록

코스피 레버리지 ETF는 추세가 뚜렷하게 나타나는 장세 (상승이건 하락이건)에서 장점이 극대화됩니다. 하지만, 횡보장에서는 투자 안 하니만 못하게 손실만 누적됩니다.

기초 자산이 30% 상승할 때, 2배 레버리지는 경우에 따라 60%가 아니라 90%, 100% 상승할 수 있음

기초 자산이 30% 하락할 때 2배 레버리지는 -60% 손실이 아니라 그보다 적은 손실인 -40%로 마무리되는 경우도 있음

횡보장에서는 기초 자산은 그대로인데, 레버리지는 지속해서 손실을 볼 수도 있습니다.

즉, 코스피 레버리지 ETF는 방향이 한쪽으로 움직이는 경우에 유리하다는 의미입니다. 그 이유를 알아보기 위해 간단한 산수 계산을 해보겠습니다. 코스피 지수를 2배 추적하는 코스피 레버리지 ETF를 가정하여 살펴보겠습니다.

A. 코스피 지수가 2일 연속으로 10% 레버리지 계산식 상승한 경우 (엄청난 폭등장이네요)

- 코스피 지수 : 1.1 X 1.1 = 1.21, 21% 상승

- 2배 레버리지 지수 : 1.2 X 1.2 = 1.레버리지 계산식 44, 44% 상승

21%의 2배는 42%인데 2%의 추가 상승

B. 코스피 지수가 2일 연속으로 10% 레버리지 계산식 하락한 경우 (대폭락장입니다)

- 코스피 지수 : 0.9 X 0.9 =0.81, 19% 하락

- 2배 레버리지 지수 : 0.8 X 0.8 = 0.64, 36% 하락

19%의 2배 하락은 38% 하락인데, 2% 덜 하락

C. 코 스피 지수가 하루는 10% 상승, 하루는 10% 하락

- 코스피 지수 : 1.1 X 0.9 = 0.99, 1% 하락

- 2배 레버리지 지수 : 1.2 X 0.8 = 0.96, 4% 하락

1% 하락의 2배는 2% 하락인데, 2% 추가 하락

그 이유는 바로 일간 복리 효과 때문입니다.

위의 계산을 일반화시켜 보겠습니다.

A. 코스피 지수가 2 일 연속으로 a% 상승 시

- 코스피 지수 : (1+ a) X (1+a) = 1+ 2a + a^2

- 2배 레버리지 지수 : (1+ 2a) X (1+2a) = 1 + 4a + 4a^2

- 단순 2배 레버리지 상승 계산 : 1+4a (2a X 2)

단순히 단리로 2배 오른 것보다 레버리지 지수에서 4a^2의 추가 수익

B. 코스피 지수가 2 일 연속으로 a% 하락 시

- 코스피 지수 : (1- a) X (1-a) = 1- 2a + a^2

- 2배 레버리지 지수 : (1- 2a) X (1-2a) = 1 - 4 a+ 4a^2

- 단순 2배 레버리지 하락 계산 : 1-4a (-2a X 2)

단순히 단리로 2배 하락 것보다 레버리지 지수에서 4a^2의 추가 수익

C. 코스피 지수 가 하루는 a% 상승, 다음 날은 a% 하락 시

- 코스피 지수 : (1+ a) X (1-a) = 1- a^2

- 2배 레버리지 지수 : (1+ 2a) X (1-2a) = 1 - 4a^2

- 단순 2배 레버리지 상승 계산 : 0 (2a-2a)

단순히 2배 등락한 것보다 레버리지 지수에서 -4a^2의 추가 손실

즉, 코스피 레버리지 ETF는 기초 자산의 레버리지 계산식 하루 등락률을 배수기준으로 매일 복리로 계산되는 구조이기 때문에, 수학적으로 계산상 한쪽으로만 움직여야 추가 수익이 발생하게 됩니다.

반대로, 방향이 바뀌면 손실이 발생합니다.

중학교 2학년 수학이지요? 플러스 곱하기 플러스는 플러스, 마이너스 곱하기 마이너스도 플러스, 플러스 곱하기 마이너스는 마이너스, 따라서, 코스피 레버리지 ETF는 방향이 바뀌는 (플러스, 마이너스) 횡보장에서 수학적으로 반드시 추가 손실이 나는 구조입니다.

반면 추세장에서는 장점이 극대화되지요.

통계적으로 시장의 2/3는 횡보장이라는 점을 고려한다면 이러한 이유로 인해 코스피 레버리지 ETF를 바이 앤 홀딩식으로 장기투자하는 경우 기초 자산은 가만히 있는데 레버리지 ETF는 계속 손실이 발생하는 황당한 사태가 발생합니다.

전체 메뉴

ETF가 시장에서 매매되는 1좌당 거래가격을 말합니다.
ETF를 투자할 때에는 현재가와 실시간 추정 순자산가치(iNAV)와 차이가 얼마나 나는지 체크해보는 것이 중요합니다.

기준가

기준가(NAV) : ETF의 자산에서 ETF가 갚아야할 부채를 차감한 것을 순자산총액이라고 하는데, 이 순자산 총액을 ETF의 총 증권수로 나눈 값을 기준가 또는 순자산가치라고 부릅니다. 다시 말해 ETF 1좌당 가치를 의미하며, 전일 종가를 기준으로 하루 1번 발표됩니다.레버리지 계산식

추정기준가(iNAV, indicative NAV) : ETF가 편입하고 있는 자산들의 현재 가격을 반영하여 실시간으로 산출되는 ETF의 가치입니다. 투자자들은 이 가격을 참고하면서 매매합니다. 따라서 ETF의 거래가격은 대체로 iNAV 근처에서 형성됩니다. 하지만, 시장 참여자들의 심리에 따라 거래 가격이 iNAV에 비하여 높은 수준에 형성(고평가)되거나, 반대로 iNAV보다 낮은 수준에 형성(저평가)될 수도 있습니다.

상품 정보

KODEX 레버리지 ETF 투자포인트

  • 기초지수인 KOSPI200지수가 일별 1% 상승시 KODEX 레버리지는 2% 상승 추구(KOSPI200 지수가 일별 1% 하락시에는 2% 내외 하락)

투자 유의사항

1. KODEX 레버리지는 기초지수의 일별수익률을 매일 2배수만큼 추적하는 것을 목표로 하기 때문에 일정 기간의 누적수익률에 대해서는 2배수로 연동되지 않을 수
있습니다.

  • 위의 예시와 같이 KODEX 레버리지의 일별수익률은 기초지수 일별수익률의 각각 2배이지만, 누적수익률의 경우 기초지수는 2.0%, KODEX 레버리지는 3.7%로 기초지수 누적수익률의 2배인 4.0%가 되지 못합니다.
  • 상기 수익률은 예시 수익률로 시장 상황에 따라 달라질 수 있습니다.

2. 기초지수의 일정기간 누적수익률이 플러스(+)이거나 0%(제로)레버리지 계산식 에 가까움에도 불구하고 동기간 KODEX 레버리지의 수익률은 마이너스(-)를 기록할 수 있습니다.

2008.10.22~2009.01.19 기간동안 기초지수의 연환산 변동성:59.93% 기초지수 누적수익률 X2:2.55% 모의 레버리지 ETF(2배) 누적수익률:-5.88%

  • 상기 수익률은 예시 수익률로 시장 상황에 따라 달라질 수 있습니다.
  • 주가지수 선물 등 파생상품에 100% 내외, KOSPI200 추적 주식바스켓 또는 ETF에 100% 내외 투자
    → KOSPI200 지수와 주가지수 선물 등의 일별수익률 차이, KOSPI200 지수와 KOSPI200 추적 바스켓 또는 ETF 가격의 일별수익률 차이 레버리지 계산식 발생
  • KODEX 레버리지는 시장의 변동성이 클수록, 투자기간이 길수록 누적수익률과 기초지수 누적수익률의 2배와의 격차가 발생할 수 있습니다. 따라서, 동 ETF는 단기적인 시장전망에 따라 매매하시는 것이 바람직한 투자전략이 될 수 있습니다.

기초지수정보

KOSPI200 317,33 (하락2,35)

KOSPI200 지수는 한국 증권시장의 전체 상장종목에서 시장대표성, 업종대표성 및 유동성을 감안한 200개 종목을 선정하여 1990년 1월 3일(100 포인트) 기준으로 산출하는 지수입니다.

레버리지 계산식 머니파인더

원유WTI ETN, KODEX 레버리지 ETF 등 괴리율 계산 및 보는법 확인방법

  • Money&Riches
  • 주식 ETF ETN 투자
  • 2020. 4. 15.

최근에 뉴스기사에서 WTI원유 레버리지 ETN 4종

삼성 레버리지 WTI 원유선물 ETN,
신한 레버리지 WTI 원유선물 ETN(H),
QV 레버리지 WTI 원유선물 ETN(H),
미래에셋 레버리지 원유선물혼합 ETN(H)

에 대한 괴리율 이슈로 시끄러워서 한번 알기 쉽게 ETN과 ETF의 괴리율에 대해서 정리해보았다.

위와같이 괴리율이 80%을 넘었다는 것이 어떤 의미인지 얼마나 위험한지 에 대해 알리고자 한다.

1. ETF와 ETN의 괴리율이란?

괴리율은 "실제가치(기준가격)과 현재가격(시장가격)의 차이" 를 의미한다.

괴리율 = ((현재가격 - 실제가치) / 실제가치) x 100

위의 20년 4월 10일 (삼성 레버리지 WTI 원유선물 ETN)의 예를 보면 현재가격인 주당 종가 2830원와 실제가치인 지표가치 1550원을 대입해보면,

82.6% = ((2830-1550) / 1550) x 100

이 된다. 즉, 주당 1280원의 프리미엄이 붙었고 괴리율은 82.6%나 된다는 것 이다.


2. ETN, ETF의 괴리율이 문제가 되는 이유는?

수요가 공급보다 높으면 위와 같이 플러스 괴리율이, 반대로 레버리지 계산식 공급보다 수요가 많으면 마이너스 괴리율이 생긴다.

문제는, 플러스 괴리율일 때는 오른다는 기대감에 샀겠지만 생각보다 상승률이 낮거나 올라도 오히려 손실인 경우가 발생 하기 때문이다.

그 이유는 상승률은 "현재가격이 아닌 실제가치에 반영되기 때문"이다.

가령 위의 (삼성 레버리지 WTI 원유선물 ETN)의 예를 들자면 괴리율이 82.6%인 상태에서 다음날 20%의 상승이 있더라도

현재가격의 2830원의 20% 상승이 아닌,
실제가치인 1559원의 20% 상승을 고려해본다면 한참 손실 가능성이 있다.


3. ETN, ETF의 괴리율을 조정하는 방법

괴리율을 조정하는 역할을 하는 것이 LP(Liquidity Provider)라고 하는 유동성 공급자 가 있다.

사려는 사람이 많아 플러스 괴리율이 되기 시작하면 LP가 매도를 하여 인위적으로 가격을 낮추며 반대로 팔려는 사람이 많아 마이너스 괴리율이 되면 LP가 매수를 하여 인위적으로 가격을 올리게 된다.

선물거래 " 레버리지 완벽히 이해하고 거래 하자 레버리지 계산방법 / 비트겟,바이비트,바이낸스

투자를 한 시점은 전일대비 -0.44% 입니다.
롱으로 설정을 했으니까 당연히 가치금액이 올라가야지 수익이 나겠죠?

[만약 BTCUSDT 가 +0.44%로 올랐으면]


투자시점인 -0.44% 부터 1%가 오른거니까
1% 에 20배를 해서 , 총 20% 수익이 나는겁니다


[만약 레버리지 계산식 BTCUSDT 가 +1.64%로 올랐으면]


투자시점인 -0.44% 부터 2.2%가 오른거니까
2.2%에 20배를해서, 총 44% 수익이 나는거죠

다음은 장점과 단점을 알아볼게요

"레버리지의 장점"

먼저 레버리지의 장점을 말해볼게요

장점은 당연히 높은 수익률입니다.

사실 투자자 입장에서 주식이나 코인의 현물거래, 예를들어

비트코인, 이더리움 , 삼성전자, 엘지전자 같은 현물거래는 냉정히 말해서 투자금이 부족하신분들은
이 현물거래에 투자를해도 본인의 월급만큼의 큰수익을 바라기가 쉽지가 않습니다..

그렇기 때문에 시드가 적으신분들은 레버리지라는 시스템이 있는 선물거래를 찾는데요?

400만원으로 투자 하시는분들이 레버리지의 최대 125배인
5억의 시드만큼의 수익금을 챙기실수 있습니다.

그렇기때문에,
고수익 트레이더들은 400만원으로 3억가량의 금액을 만들수 있었던거고
괴물 트레이더들은 600만원으로 2000억가량의 터무니 없는 금액을 만들수 있던거에요

자 여기까지는 정말 보기 좋은 부분인거고요 ㅎㅎ..

반대로 보기싫은 단점. 알려드리겠습니다

"레버리지의 단점"

자 이제 장점을 들었으니 단점도 들어봐야겠죠?

단점은! 높은 수익을 볼수 있는만큼 큰 리스크도 따라오는겁니다.
일단 선물거래는 현물거래처럼 직점 갖고있는게 아닌 (EX 비트코인1개 , 삼성전자 100주)
미래가치를 보고 약정 거래를 하는거기때문에

수익이 마이너스시 증거금이 70~80%가 초과하게되면

청산이라는 시스템이 있습니다.

청산이란?
청산도 어떤거래로 했는지에 따라 다른데요
교차거래를 했을시 모든 증거금이 날라가는거고 격리 거래를 했을시 매매한 금액만큼의 증거금만 나라가는겁니다.

레버리지를 80배 100배 125배 이런식으로 엄청 큰 레버리지를 사용하면 그만큼 증거금이 빨리 초과해버려서
금방 청산을 당할수 있습니다.

그렇기때문에 고수익트레이더, 괴물트레이더 분들도 초반에만 2~30배로 레버리지를 사용하고
어느정도 돈이 많이 불려졌으면 10~20배로 저배 레버리지를 사용하는걸 권장드릴정도입니다.


그리고 단점이라고 하긴 좀그렇지만 당연한 부분을 말씀드릴건데요

만약 100배 레버리지를 사용한다면

수수료도 100배로 나간다는걸 꼭 아셔야합니다.
그래서 100배 레버리지로 매매를 했는데 3%수익권에서 매도를 했다?

그럼 그냥 거의 수수료만 나갔거나 오히려 마이너스가 나는경우가 있을겁니다.

아시다시피 선물거래는 수수료가 엄청 많이 나가는데요
그래서 수수료 할인은 꼭! 받고 거래를 하셔야 하는겁니다.

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