원자재 상품 거래

마지막 업데이트: 2022년 2월 16일 | 0개 댓글
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1995년~2017년 파생상품 거래대금 추이. (자료=미국 재무부, 한국은행 제공) © News1

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ETF가 시장에서 매매되는 1좌당 거래가격을 말합니다.
ETF를 투자할 때에는 현재가와 실시간 추정 순자산가치(iNAV)와 차이가 얼마나 나는지 체크해보는 것이 중요합니다.

기준가

기준가(NAV) : ETF의 자산에서 ETF가 갚아야할 원자재 상품 거래 부채를 차감한 것을 순자산총액이라고 하는데, 이 순자산 총액을 ETF의 총 증권수로 나눈 값을 기준가 또는 순자산가치라고 부릅니다. 다시 말해 ETF 1좌당 가치를 의미하며, 전일 종가를 기준으로 하루 1번 발표됩니다.

추정기준가(iNAV, indicative NAV) : ETF가 편입하고 있는 자산들의 현재 가격을 반영하여 실시간으로 산출되는 ETF의 가치입니다. 투자자들은 이 가격을 참고하면서 매매합니다. 따라서 ETF의 거래가격은 대체로 iNAV 근처에서 형성됩니다. 하지만, 시장 참여자들의 심리에 원자재 상품 거래 원자재 상품 거래 따라 거래 가격이 iNAV에 비하여 높은 수준에 형성(고평가)되거나, 반대로 iNAV보다 낮은 수준에 형성(저평가)될 수도 있습니다.

상품 정보

KODEX 3대농산물선물(H) ETF 투자포인트

  • 시카고 상품 거래소(CBOT) 상장된 옥수수(Corn) 선물, 콩(Soybean) 선물, 밀(Wheat) 선물 가격에 원자재 상품 거래 연동
  • 원자재 선물(Commodity Futures)은 원자재 실물 인도 시기에 따라 각기 다른 만기가 존재
  • 보유 선물의 월물 교체 시(Roll Over) 시장 상황에 따라서 추가 수익/손익(Excess Return) 발생가능

  • 월물 교체 비용(Roll Over Cost)는 상품별(기초자산), 농산물의 계절적 특성(파종, 수확)에 따라 상이하게 발생
  • 농산물 원자재 가격과 달러의 가치는 역의 상관관계를 지님 → 환헤지를 하지 않았을 경우 농산물 가격이 상승하더라도 달러 가치가 하락하면 수익을 얻을 수 없음
  • 농산물 현물 투자 시 보관비용 및 거래비용이 큼
    하지만, 농산물 선물 투자를 통해 증거금만으로 농산물 가격 상승 이익을 획득하면서 여유 현금을 국내 우량 채권에 투자함으로써 이자수익의 획득이 가능함

기초지수정보

S&P Grains Select 원자재 상품 거래 Index ER

S&P GSCI Grains Select Excess Return 지수는 Chicago Board of trade(시카고상품거래소)에 상장된 옥수수, 콩, 밀 선물가격의 움직임을 나타내는 지수로 대표적인 농산품 지수입니다.

지지부진한 증시…해외선물 몰려든 '도박개미'

지지부진한 증시…해외선물 몰려든 '도박개미'

30대 직장인 A씨는 올해 해외주식 투자를 시작했다. 미국 주가가 계속 오른 원자재 상품 거래 지난 8월까지 안정적으로 수익을 거뒀지만 10% 안팎의 수익률에 만족하지 못했다. 단기간에 많은 수익을 얻고 싶다는 생각에 해외파생상품 시장에 뛰어들었다. ‘미국 원자재 상품 거래 주식은 우상향한다’는 말을 믿고 지수 상승에 ‘베팅’했다. 하지만 지난달 말 미국 증시가 일제히 급락하면서 하루 만에 수천만원을 잃었다.

서학개미 열풍이 해외파생상품 시장으로 번지고 있다. 최근 글로벌 증시가 주춤하고 원자재 가격이 급등하자 많은 수익을 얻고자 하는 투기성 수요가 해외파생상품 시장으로 몰리고 있다.

올 들어 8월까지 국내 개인투자자가 가장 많은 금액을 거래한 해외파생상품은 ‘E-mini 나스닥100’이었다. 이 상품은 나스닥 시가총액 상위 100개 종목으로 구성된 ‘나스닥100 지수’를 추종한다. 올해(1~8월) 개인투자자의 ‘E-mini 나스닥100’ 거래대금은 1조7083억달러로 전년 동기(1조1795억달러) 대비 44.8% 늘었다.

최근 원자재 가격이 급등하면서 원자재 관련 파생상품에 투자하는 개인투자자도 많아졌다. 뉴욕상업거래소에서 거래되는 ‘크루드오일 서부텍사스원유(WTI)’ 선물 거래대금은 올해 3407억달러로 전년 동기 대비 34.6% 증가했다. 뉴욕상업거래소에 상장된 구리 선물 거래대금은 838억달러로 전년 동기보다 178.2% 급증했다.

해외파생상품 시장에서 개인투자자는 ‘큰손’이다. 올 8월까지 국내 증권사의 해외파생상품 거래대금은 6997억달러로, 개인투자자 거래대금(4조3076억달러)의 5분의 1 수준에도 못 미쳤다. 은행과 투신의 거래대금은 각각 원자재 상품 거래 1367억달러, 834억달러에 불과했다.

파생상품은 주식, 채권, 원자재, 통화 등을 기초자산으로 해 기초자산의 가치 변동에 따라 가격이 결정되는 금융상품을 말한다. 선물·옵션이 대표적이다. 선물·옵션 거래는 증거금(위탁증거금+유지증거금)만 있으면 최대 수십 배의 레버리지를 일으킬 수 있어 ‘초고위험’ 상품으로 꼽힌다.

해외 선물 투자의 손익은 ‘가격 변동폭×거래승수×계약 수’로 계산된다. 가격이 조금만 움직여도 손익이 크게 널뛰는 이유다. 예를 들어 ‘E-mini 나스닥100’을 14,900.00포인트에 5계약 매수해 14,800.00포인트에 팔았다면 지수는 100.00포인트 움직였지만 손실은 1만달러(100×20×5)에 이른다.

상품마다 만기(월물)가 있기 때문에 장기 투자도 어렵다. 단타 거래를 할 수밖에 없는 구조다. 계약당 수수료가 6~12달러에 육박해 수수료 비용이 천정부지로 치솟기도 한다. 계약당 수수료가 6달러인 선물 상품을 하루 동안 5계약씩 사고판다면 총 수수료는 300달러(6달러×5계약×10회)에 육박한다.

업계에 따르면 최근 글로벌 증시와 원자재 가격의 변동성이 커지면서 해외파생상품 투자자의 손실 규모가 큰 것으로 추정된다. 증권업계 관계자는 “지난주 증시가 급락한 이후 당분간 하락장이 계속될 것으로 예상한 투자자가 많았는데 증시가 반등하면서 큰 손실을 봤다”며 “원자재 가격을 고점으로 생각하고 매도 포지션을 취한 투자자도 많았다”고 전했다.

해외파생상품을 ‘투자 상품’과 ‘도박’ 중 무엇으로 볼 것인지에 대해 전문가들의 의견은 분분하다. 일각에서는 개인투자자의 금융 이해도가 높아지면서 자연스럽게 해외파생상품 투자가 늘어난 것이라는 분석이 나온다. 한 증권사 해외파생팀 관계자는 “과거에는 선물·옵션을 도박으로 접근했다면 최근에는 포트폴리오 일부로 분산 투자하는 사람이 많아졌다”며 “현물과 선물에 각각 투자해 위험 회피(헤징)를 하거나 지수와 원자재 선물에 나눠 투자하는 전략을 쓰기도 한다”고 했다.

반면 개인투자자의 해외파생상품 거래 자체를 우려하는 목소리도 있다. 이채원 라이프자산운용 의장은 “해외파생상품이 추종하는 기초자산의 변동성이 큰 시기에는 하루 만에 투자금을 모두 날릴 수도 있다”며 “수수료와 환차손 비용이 크기 때문에 헤징 수단으로도 적절하지 않다”고 강조했다.

한은 “파생상품 증가로 원자재가격 변동 충격 덜해졌다”

1995년~2017년 파생상품 거래대금 추이. (자료=미국 재무부, 한국은행 제공) © News1

국제 원자재 관련 파생상품 거래가 증가하면서 원자재 가격변동에 따른 충격은 덜해진 것으로 나타났다.

한국은행은 27일 발간한 ‘금융시장과 국제원자재 가격 충격의 영향’ 연구보고서를 보면 2000년대 이후 국제 원자재 관련 파생상품이 늘어나면서 원자재 가격의 영향력은 줄었다.

김명연 한은 경제원구원 과장은 “기존 연구에 따르면 2000년대 들어 국제원자재가격이 경제에 미치는 영향이 약화했다”며 “원자재 상품 거래 2000년대 이후 원자재 관련 파생상품이 급증하면서 자산의 역할을 한 것이 원자재 가격의 영향력 감소에 영향을 미친 것으로 평가할 수 있다”고 밝혔다.

한은에 따르면 지난 1995년 말 약 1400억달러에 불과했던 전 세계 원자재 파생상품 거래는 지난해 말 약 1조3700억달러로 10배 원자재 상품 거래 가까이 증가했다.

이에 따라 한은은 금융기관이 기업의 자본에만 투자하는 모형과 원자재에도 투자하는 모형을 설정해 시뮬레이션했다. 시뮬레이션 결과 금융기관이 기업 자본과 원자재에 동시에 투자할 경우, 기업 자본에만 투자하는 경우보다 국제원자재 가격 충격에 따른 거시 변수들의 반응이 약해지는 것으로 나타났다.

예를 들어, 원자재 가격이 하락하면 기업의 생산을 위한 투입가격이 줄어 기업의 생산이 늘고, 기업의 자본 대비 수익률을 향상시킨다. 하지만 원자재 파생상품 수익률은 하락시켜 금융기관의 수익상승률은 기업 자본에만 투자하는 경우보다 줄었다. 따라서 금융기관의 순 자산도 상승 폭이 작아졌다.

만일 원자재 가격이 1% 하락했다고 가정했을 때, 금융기관이 원자재에 총자산의 8%를 투자한 경우에는 투자를 안 한 경우보다 순 자산이 약 0.4% 줄었다.

반대로 원자재 가격이 상승하는 경우 기업 자본에 대한 투자수익률은 하락하지만, 원자재 투자 수익률 상승으로 일부 상쇄했다.

김 과장은 “2000년대 들어 원자재 관련 파생상품 거래가 크게 확대되는 등 원자재가 자산의 역할을 하면서 원자재가격이 총투자 및 생산에 주는 영향이 감소했다”면서 “국제원자재 가격과 금리 및 물가 간의 관계변화에 대해 정밀한 분석이 필요하다”고 밝혔다.

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Crude Oil Price Could Regain Momentum Above $103

After a downside break below $100, crude oil price extended losses against the US Dollar. The price tested the $90 zone before it started a fresh incr.

Gold Price At Risk of More Losses, Dollar Dips

Gold price started a major decline from well above the $1,835 level against the US Dollar. The price declined below the $1,780 and $1,760 support leve.

GBP/USD Starts Recovery, Key Hurdles Nearby

The British started a major decline from well above the 1.2200 zone against the US Dollar. GBP/USD even broke the 1.2000 support and tested the 1.1760.

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미국 금융 당국이 비트코인을 통화가 아닌 원자재상품으로 공식 규정했습니다.

미국 상품선물거래위원회는 지난 17일 웹사이트에서 처음으로 비트코인과 다른 가상 통화를 원자재로 규정한다고 밝혔습니다.

상품선물거래위원회는 미국의 상품거래법을 따르지 않는 비트코인 옵션거래 플랫폼인 코인플립에 즉각 운영을 중단하도록 지시했습니다.

블룸버그와 마켓워치는 앞으로 비트코인 거래 플랫폼이 되려면, 미 당국으로부터 시카고상품거래소 그룹처럼 스와프 거래 회사로 승인받아야 한다고 전했습니다.


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